در روزهای اخیر قیمت‌گذاری قراردادهای آتی طلا در بورس کالا به‌ دلیل فاصله قابل‌ توجه با بازار نقدی به یکی از محورهای توجه تحلیلگران بازار طلا تبدیل شده است. جایی که قراردادهای سررسید اردیبهشت ۱۴۰۵ با قیمت‌هایی معامله شده‌اند که بسیار بالاتر از قیمت نقدی فعلی طلاست. همین موضوع این پرسش را به‌وجود آورده که معامله‌گران آتی چه آینده‌ای برای بازار طلا پیش‌بینی می‌کنند و آیا این قیمت‌های آتی می‌تواند مسیر طلا و سکه در بازار فیزیکی را تغییر دهد؟برای درک اهمیت این معاملات، باید یادآوری کرد، بازار آتی (Futures) بازاری است که در آن معامله‌گران امروز درباره قیمت آینده یک کالا قرارداد می‌نویسند. در این بازار هیچ تضمینی وجود ندارد که قیمت پیش‌بینی ‌شده محقق شود، اما نکته مهم این است که معاملات آتی بازتابی از انتظارات، ترس‌ها و تحلیل فعالان حرفه‌ای بازار درباره آینده است. آتی‌بازها بر اساس داده‌های اقتصادی، شرایط سیاسی، تورم، تحریم‌ها، نوسانات دلار و تحلیل زمان‌بندی عرضه و تقاضا تصمیم می‌گیرند و روی قیمت‌هایی شرط‌‌بندی می‌کنند که از نظر آنها محتمل است.این روزها، معامله‌گران آتی طلا بر قیمت‌هایی مانور می‌دهند که فاصله قابل ‌توجهی با قیمت نقدی دارد؛ موضوعی که نگاه‌ها را به سمت بورس کالا کشانده و این پرسش را پررنگ کرده که آیا قیمت‌های فزاینده در بازار آتی نشانه‌ای از آینده بازار طلاست یا تنها یک بازی پرریسک بر پایه انتظارات تورمی؟
در همین راستا هاتف شاملو، کارشناس بازارهای مالی در گفت‌وگو با تجارت‌نیوز درباره معاملات آتی طلا گفت: «در معاملات آتی هیچ قطعیتی موجود نیست، اما یک نکته مهم وجود دارد؛ وقتی آتی‌بازها روی قیمتی مانور می‌دهند، یعنی باور دارند آن قیمت می‌تواند دیده شود. آنها بر اساس محاسبات زمانی عرضه و رخدادهایی که محتمل می‌دانند، روی آن قیمت معامله می‌کنند و در واقع روی آینده قمار می‌کنند.معامله‌گران آتی با تحلیل مجموعه‌ای از متغیرها مثل روند تورم، قیمت دلار، تحریم‌ها، کمبود ارز و شرایط اقتصادی داخل، به این نتیجه رسیده‌اند که احتمال رسیدن طلا به محدوده‌های بالاتر زیاد است. از نظر آنها، دلار تا پایان سال توان رسیدن به بالای کانال ۱۳۵ هزار تومان را دارد و طلا نیز می‌تواند به سطوح بالای ۱۴ میلیون تومان برسد.»
اما قیمت‌ مورد معامله در بازار آتی طلا چه سیگنالی برای بازار فیزیکی طلا و سکه می‌دهد؟ شاملو در پاسخ به این پرسش افزود: «نمی‌توان گفت بازار آتی به طور قطعی سیگنال مستقیم به بازار فیزیکی می‌دهد؛ اما فعالان بازار می‌توانند نیم‌نگاهی به اینکه آتی‌بازها چه قیمتی را محتمل می‌دانند، داشته باشند. این قیمت‌ها بیشتر نشان‌دهنده دیدگاه و انتظارات معامله‌گران آتی است، نه اینکه الزاما همان قیمت در بازار نقدی تحقق یابد.» وی با اشاره به سناریوهای قیمتی اظهارکرد: «رسیدن طلای ۱۸ عیار به قیمت ۱۴ میلیون تومان به هیچ وجه دور از ذهن نیست. اگر تنش سیاسی افزایش پیدا کند و دلار به سمت کانال ۱۶۰هزار تومان حرکت کند، طلا حتی می‌تواند در سال آینده به محدوده ۱۶میلیون تومان هم برسد.»این کارشناس بازارهای مالی در ادامه تاکید کرد: «باید توجه داشت هیچ‌کدام از این اعداد تارگت قطعی نیستند، بلکه انتظارات مبتنی بر شرایط موجود و احتمالات آینده‌اند. فعلاً مجموعه رخدادهای سیاسی -اقتصادی به آتی‌بازها این پیام را داده که احتمال دیده‌شدن قیمت‌های بالاتر از سطوح فعلی وجود دارد.محدوده ۱۳میلیون و ۵۰۰هزار تومان تا ۱۴ میلیون تومان برای طلا کاملاً نزدیک است و اگر فضای ریسک تشدید شود، حتی طلای ۱۶میلیونی محتمل خواهد بود.»گفتنی است؛ بررسی معاملات آتی نشان می‌دهد که بورس کالا این روزها بیش از هر زمان دیگر به آینه‌ای از انتظارات صعودی در بازار طلا تبدیل شده است. هرچند قیمت‌های بالای قراردادهای آتی الزاما به معنای تحقق همان ارقام در بازار نقدی نیست، اما شکاف قابل‌ توجه میان این دو بازار نشان می‌دهد معامله‌گران حرفه‌ای سناریوی افزایش قیمت را پررنگ‌تر از کاهش می‌بینند.در نهایت، جهت واقعی بازار طلا نه در بورس آتی، بلکه در مسیر دلار، تحولات سیاسی و رفتار تقاضای داخلی مشخص خواهد شد؛ اما بازار آتی یک نکته روشن را گوشزد می‌کند؛ آن هم اینکه، انتظارات تورمی هنوز به شدت فعال است و طلا همچنان در محدوده‌های حساس قیمتی قرار دارد.